La importancia de las reservas...

El día de hoy se dio el anuncio de un incremento en las Reservas Internacionales  de México durante la semana del 13 al 17 de Febrero del año en curso.

De acuerdo con algunos medios de comunicación, esta cifra representó el mayor saldo en 7 semanas. Pero, ¿Cuál es la importancia de este indicador?

Las Reservas Internacionales son “activos financieros que el Banco Central invierte en el exterior y que pueden convertirse fácilmente en medios de pago […] se definen como las divisas y el oro que es propiedad del Banco Central. Éstos deben hallarse libres de todo impuesto y su disponibilidad no debe estar sujeta a restricciones. Esto quiere decir que la reserva internacional se conforma sólo de activos que representan alguna obligación de pago de entidades no residentes en México, los cuales deben estar denominados en monedas extranjeras de libre convertibilidad. Por ello, la reserva internacional puede estar compuesta por activos financieros que se denominan en las divisas más importantes del mercado internacional” (El Financiero, 2016).

Entre sus funciones es la de dar un sustento al valor de la moneda nacional y dar estabilidad a la misma. Por eso cuando existe un desequilibrio en la balanza de pagos se utilizan las reservas internacionales. ¿Algunas vez llegaste a oír de la subaste de dólares?

Desde 1994 nuestro país tiene un tipo de cambio flotante y este varía de acuerdo a las condiciones del mercado. Es decir, el valor equivalente a pagar por cada unidad monetaria extrajera (divisa) no es impuesto por el gobierno sino de acuerdo a las condiciones de la oferta y la demanda.

En algunos casos, cuando ese valor de intercambio de la moneda nacional se deprecia abruptamente en más del 1.5% con respecto a una moneda extranjera de referencia es necesario que el Banco Central (Banco de México, en nuestro caso), intervenga a fin de estabilizar el mercado cambiario pues significa que las personas están demandado más de esa moneda extranjera. La magnitud de esa intervención va de acuerdo al monto ofrecido en la subasta.

En español traducido al ejemplo de México: se quiere cambiar los pesos por dólares, por lo que el precio del dólar sube y el valor del peso con respecto al dólar se deprecia. Cada vez se demanda más y más dólares y eso crea una incertidumbre que afecta a las inversiones y a la liquidez del mercado.

Cuando eso ocurre, como el tipo de cambio no es fijo (impuesto por el gobierno), lo que hace el Banco Central es utilizar las reservas internacionales (sus activos en el extranjero) para aumentar la oferta de la divisa en cuestión. Así, reinterpretando la ley de la oferta, “si hay mucho, el precio baja”. De ahí la importancia de las reservas como auxiliar del tipo de cambio.

Sin embargo, no todo “es miel sobre hojuelas”, hay ocasiones en el que la incertidumbre es tanta, que no importa cuál sea la cantidad que el Banco Central utilice de las reservas, el valor de la moneda nacional continua depreciándose y se corre el riesgo de llegar a agotar las reservas y si eso ocurre, la intervención neta del gobierno se hace inminente: se ocuparía devaluar la moneda nacional.

Fuente de Consulta:

Martínez, Thamara (2016) “Reservas Internacionales alcanzan el mayor saldo en 7 semanas”, En El Financiero, Publicado el 21 de Febrero de 2017. (Consultado el 21 de Febrero de 2017). Obtenido de:  http://www.elfinanciero.com.mx/economia/las-reservas-suben-y-bajan-pero-para-que-se-usan.html

MÁS QUE UNA RELACIÓN COMERCIAL…

Recientemente se ha hablado de un posible impuesto a las remesas que proceden de Estados Unidos a México. La noticia se da en el marco de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y de una crisis diplomática  entre ambos países.

Las remesas son el dinero que proviene del exterior e ingresan al país. Con respecto a la relación con Estados Unidos, esta subcuenta de la cuenta corriente representa cerca de 30 mil millones de dólares anuales que con la caída de los precios internacionales del petróleo se convirtieron en el principal ingreso del país.

Entonces, ¿Es viable el impuesto a las remesas de inmigrantes mexicanos en Estados Unidos? Muchos economistas e instancias gubernamentales han expresado su preocupación al respecto porque las dificultades de gravar las remesas son muchas y los beneficios son cuestionables. Según un dato publicado en el Financiero (2017), un impuesto del 2% generaría 600 millones de dólares al año, que comparados con los 30 mil millones antes mencionados son un porcentaje muy inferior. Todo ello sin mencionar la dificultad legal y operativa de gravar los envíos de dinero so pretexto de la nacionalidad y el estatus irregular de los migrantes.

Sería interesante analizar las repercusiones que esto tendría en la economía mexicana y estadounidense partiendo de un escenario de interdependencia económica y comercial. Aunque aún se está estudiando la propuesta, es una pauta más para reflexionar acerca de la profunda relación que existe entre ambos países más allá de los hechos históricos.

Ya antes había hablado de la interdependencia económica entre ambos países, sin embargo, la materialización de las propuestas enfocadas a un sector en específico replantea la estrategia que debería tomar el gobierno mexicano en materia de política exterior pues ello va a repercutir en la estabilidad económica de México.

Gracias.

Fuentes de consulta:

Hernández, Leticia (2017), Ven difícil aplicar impuesto a remesas, El Financiero, Publicado el 13 de Febrero de 2017. Disponible en: http://www.elfinanciero.com.mx/economia/ven-dificil-aplicar-impuesto-a-remesas.html

Cambiando los tipos de cambio

Esta semana se observó una apreciación del peso mexicano con respecto al dólar estadounidense, y un mar de dudas comenzó a inundar la opinión pública. 

El tipo de cambio llegó a estar en 20.56 pesos por dólar en contraposición a quienes llegaron afirmar hace pocas semanas que la llegada de la nueva administración estadounidense socavaría el tipo de cambio aumentándolo aún más.  Entonces ¿Qué sucedió?...

Una explicación detallada y precisa es difícil de exponer en estos momentos. Sin embargo, hay que señalar algunos factores contextuales que influyeron en esta situación:

• Poca claridad de las estrategias económicas de la nueva administración estadounidense durante los primeros días. e,
• Incertidumbre acerca del futuro de acuerdos económicos y comerciales que favorecían la  inversión y el libre comercio. El TLCAN y TPP como principales.

¿Continuará el dólar con esta tendencia? 

Aun cuando se tuviera a la mano toda la información disponible y detallada de los flujos de inversión esta pregunta se quedaría sin respuesta. Sería muy difícil hacer una proyección acertada pues se desconoce el comportamiento de los inversionistas.

Han sido quince días a la expectativa que se ha reflejado en el tipo de cambio con la apreciación de divisas.

Hay que recordar que la incertidumbre puede llevar a un pérdida de confianza y, si las condiciones empeoran, a una fuga de capitales. Quizás no en las proporciones vividas en México en 1994 con el “Efecto tequila”, pero si en un porcentaje menor.

Por ello cabe señalar que no se trata en esta ocasión de las condiciones de mercado las que están influyendo directamente en los tipos de cambio, sino el entorno político que ha estado a la expectativa de cómo serán las estrategias de la nueva administración para los próximos cuatro años.

Gracias.