¿Y la vejez?... El futuro de las pensiones en México.

Uno de los mayores problemas que enfrentarán las finanzas mexicanas es el tema de las pensiones. Hace unos años el sistema económico tenía la capacidad de cubrir la cantidad necesaria para pagarlas. Sin embargo, factores adversos hoy plantean un escenario muy diferente.

En el pasado era posible cubrir esas responsabilidades del Estado debido a que el ritmo de crecimiento económico se mantenía estable y la población económicamente activa (PEA) era suficiente para las aportaciones. Sin mencionar que la esperanza de vida que no sobrepasaba los 63 años en la década de los 70’s y que las políticas del Estado estaban orientadas a un mayor proteccionismo.

Estudios recientes demuestran que lamentablemente el ritmo de crecimiento de la población sobrepaso la capacidad del Estado y de las aportaciones de la PEA para cubrir las pensiones.  Aun cuando desde 1997 se cambió el esquema de financiamiento del sistema de pensiones, la posibilidad de que en la próxima década el sistema financiero mexicano no se vea afectado son nulas.

“Quienes hoy tienen entre 25 o 35 años serán adultos mayores en 2050, y para entonces habrá 13 mexicanos en edad de recibir una pensión por cada 10 jóvenes laboralmente activos y aportantes al sistema. O dicho de otra manera, por cada pensionado, habrá sólo tres trabaja­dores activos, [advirtió] Leopoldo Somohano, director corporativo de Planeación Estratégica de Principal Financial Group México” (Forbes, 2016).

El Gobierno Mexicano ha destinado parte del gasto programable al pago de pensiones estatales limitando así el recurso económico propuesto a entidades federales (Forbes, 2016).

El sistema de pensiones en México se enfrenta al hecho de que la esperanza de vida ha alcanzado ya un promedio de 80 años por persona, un límite promedio de la vida laboral cercana a los 35 años y una población que aun por ley está en derecho de gozar de una pensión en la próxima década. Estos factores que no se consideraron en el pasado se convertirán en uno de los problemas más grandes futuros del sistema financiero mexicano.

Aun cuando desde 1997 se ha incentivado el uso de fondos de ahorro personales- como lo son las AFORES o las cuentas de inversión-, estos estudios han evidenciado que en un futuro cercano por cada 13 pensionados habrá solo10 trabajadores activos.

Para concluir, se puede decir que debido a la “tormenta” que se avecina para México, una de las opciones que recientemente se han estado promocionando es el ahorro diario proyectado a fin de que se cree un hábito que favorezca el ahorro para poder autofinanciarse en la vejez. ¿Ya pensaste en ello?

Gracias.

Fuentes de consulta:

Forbes (2016) “El problema de las pensiones ya está aquí”. Recuperado de: https://www.forbes.com.mx/el-problema-de-las-pensiones-ya-esta-aqui/#gs.Ko95Wu0

¿Por qué la vida es más cara en algunos países?

Probablemente has escuchado en la calle o por algún familiar que en otros países “te rinde más el dinero”. Sin embrago, y aunque esta apreciación no es del todo equivocada, no es el hecho de que te rinda el dinero como tal sino que el coste de vida en ese país es inferior con respecto al que habitas.

Jorge Uxó describe el concepto de la siguiente manera:

El Coste de la Vida se corresponde con las unidades monetarias (por ejemplo euros) que hay que pagar para acceder a los niveles de consumo que se corresponden con la cesta de bienes y servicios que adquiere a lo largo de un tiempo determinado un hogar representativo.

Este coste, y su evolución, se miden normalmente construyendo índices de precios, como el Índice de Precios al Consumo. Éste no es más que una media (ponderada por la cantidad) de los precios de los bienes y servicios que compra un consumidor representativo. Suele hacerse tomando un año como base, al que se le da un valor de 100. Por tanto, el coste de la vida se mide en términos relativos a un año determinado.

Un concepto asociado a éste es el de capacidad de compra (o poder adquisitivo) de una renta, que se refiere a la cantidad de bienes y servicios que pueden adquirirse con ella, dados los precios vigentes en un momento determinado (es decir, dado el coste de la vida).

 (Uxó, 2017)

En el caso de México, este índice lo podemos encontrar en la canasta bastica, que según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) abarca 283 productos genéricos. La canasta es el indicador que mide el Índice Nacional de Precios al Consumidor, un indicador económico global, cuya finalidad es medir la variación de los precios de la canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares mexicanos urbanos (INEGI, 2017).

Lamentablemente, el salario mínimo promedio en el 2017 se estableció en 80 pesos diarios, que comparado con un estudio realizado por la Escuela Nacional de Trabajo Social de la UNAM arrojó que una familia de tres a cuatro integrantes gasta 445 pesos diarios por alimentos y transporte en la CDMX. Con ese salario, solo puede solventarse el 20% de la canasta básica (Excelsior, 2017).

Una cifra alarmante si consideramos que México tuvo la canasta básica y el salario mínimo más bajo de América Latina según la firma de asesora en temas financieros UBS (El Economista, 2017).

Según The Economist, la CDMX se encontró en el sitio 82 de las 133 urbes que considera el ranking de Costo Mundial de la Vida 2017. (The Economist, 2017).Lo que significa que no es una ciudad ni muy cara ni muy barata. ¿Pero, a que se debe esto?

La razón principal es que los bienes no comerciables son intensivos en trabajo, y este es más barato en países donde el ingreso promedio es más bajo. La productividad de los trabajadores en el sector de los productos no comerciables es semejante a la de los países con un ingreso promedio mayor. La diferencia es el salario determinado por la productividad promedio en toda la economía.

El nivel salarial es el resultado de un cálculo que determina el índice de precios al consumidor, la meta de inflación fijada por el banco central, el incremento del PIB, las contribuciones de los salarios al ingreso nacional y la productividad de la economía.

Es por ello, que a pesar de que se piensa que rinde más el dinero en otros países, en realidad lo que está comparando es la capacidad adquisitiva de un país con respecto a otro a partir de todos esos factores contextuales. No es que rinda más, es que el costo de vida en ese país puede ser inferior o mayor al lugar de origen.

Gracias.

Fuentes de consulta:

Excelsior (2017) “Salario mínimo solventa el 20 por ciento de la canasta básica”. Recuperado de: http://www.excelsior.com.mx/nacional/2017/03/04/1150067

INEGI (2017) “Índice de precios”. Recuperado de: http://www.inegi.org.mx/est/contenidos/Proyectos/INP/PreguntasINPC.aspx

The Economist (2017) “Measuring the cost of living worldwide “. Recuperado de: http://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2017/03/daily-chart-13  

Uxó González, Jorge (2017), “Coste de la vida”, en Expansión. Recuperado de: http://www.expansion.com/diccionario-economico/coste-de-la-vida.html

Sube y baja, el comportamiento de la paridad peso-dólar

Antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos celebradas el pasado 8 de Noviembre, el tipo de cambio comenzó a estar a la alza dado el nerviosismo de los inversionistas. Incluso, después del triunfo de Trump, algunos medios llegaron a asegurar que el tipo de cambio continuaría con esa tendencia y superaría los veinticinco pesos por dólar estadounidense. Empero, el peso mexicano en las últimas semanas ha mostrado una apreciación con respecto al dólar que extraña a muchos. ¿Por qué sucede eso?

Las variaciones del tipo de cambio en los últimos días se deben a una serie de factores contextuales que responden a la incertidumbre de los planes económicos que pretende implementar el nuevo presidente. No existe claridad en las propuestas y la viabilidad de algunas aún se está estudiando.

Se puede decir que estos factores han ayudado a la apreciación de la moneda mexicana, pero no por ello podemos asegurar que han sido factores exclusivos. La participación de los inversionistas ha ayudado al fortalecimiento del peso pues el aumento en la tasa de interés del Banco de México se posiciono como un atractivo.

En los días previos a la elección, las variaciones del tipo de cambio se debían a la incertidumbre como consecuencia del proceso electoral. Actualmente, la apreciación del peso se ha debido a la disminución de esa misma incertidumbre por la postura adoptada por el nuevo gobierno y sus planes económicos, y al ajuste de la tasa de interés del Banco Central.

Si bien la apreciación del peso con respecto al dólar ha llamo la atención, la paridad peso-dólar continuara fluctuando en la medida que la Reserva Federal del Tesoro no anuncie los cambios de su política monetaria. Cambios a los que habría que ajustarse el Banco de México para no perder competitividad.

Gracias.

La calificación de México

Esta semana la calificadora Standard & Poor’s cambio su perspectiva acerca del perfil financiero de México. Este cambio a AAA estable señala “el deterioro que ha habido en el perfil financiero por el bajo crecimiento de la economía y la menor capacidad para generar ingresos” (El Economista, 2017).

El cambio se dio en el marco de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), proyectada para finales de este año. Si bien México continua siendo un país receptor de inversiones y económicamente estable, la calificadora consideró prudente hacer este ajuste como respuesta a la incertidumbre creciente entorno a la renegociación el tratado.

“Las calificaciones crediticias son opiniones prospectivas sobre el riesgo crediticio. Las calificaciones crediticias expresan la opinión de la agencia sobre la capacidad y voluntad de un emisor, sea una empresa, estado o gobierno municipal, para cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones financieras. […] también se refieren a la calidad crediticia de una emisión individual de deuda, […] y a la probabilidad relativa de que dicha emisión pueda incumplir en el pago. […] Son asignadas por organizaciones […]  a las que comúnmente se les denomina agencias calificadoras, las cuales se especializan en la evaluación del riesgo crediticio”. (Standard & Poor’s, 2017).

Si bien México no cuenta con una deuda agobiante como sucedió en el pasado, pues más del 80% de ella es a largo plazo, el cambio en la calificación se debe a la erosión del perfil financiero. ““Las condiciones internacionales afectarán a todos los países, pero cada uno cuenta con herramientas para responder a los choques externos. Y en la medida que el gobierno tiene más deuda se disminuye su flexibilidad para responder”, precisó el analista soberano en Standard & Poor’s, Joydeep Mukherjee. (El Economista, 2017).

La renegociación del TLC más importante del país ha provocado incertidumbre en los inversionistas y como consecuencia de ello las especulaciones no se han dejado esperar. El hecho de que México cuente con una deuda a largo plazo no es un problema, en la medida que el gobierno tenga la capacidad de liquidarla, empero, su existencia aunado a la renegociación del tratado son perspectivas a largo plazo que habría que considerar en las proyecciones de la economía y que “pesan” en la posición desde la que partirá el país en las renegociaciones.

Gracias.

Fuente de consulta:

Morales, Yolanda (2017),”Renegociación del TLCAN, una presión más para México: S&P”, En  El Economista, Recuperado de: http://eleconomista.com.mx/finanzas-publicas/2017/03/08/renegociacion-tlcan-presion-mas-mexico-sp

Standard and Poor’s (2017) Definiciones de las calificaciones, Recuperado de: https://www.standardandpoors.com/es_LA/web/guest/regulatory/ratings-definitions

La política y el tipo de cambio

Pareciera que entre la política y las finanzas existe un abismo de por medio si hablamos de la naturaleza de las ciencias.

Las finanzas son una ciencia exacta. Sus leyes son muy precisas y sus cifras no son permanentes. Todo el tiempo están cambiando y responden a un complejo sistema global interconectado e interdependiente.

Por otro lado, la política es flexible. Tiene leyes o principios generales al igual que la economía pero existe un margen de maniobra más amplio y un sinfín de posibles escenarios dependiendo de las circunstancias que le rodeen. Puede que la política no está interconectada al igual que las finanzas, sin embargo, también responde a cambios contextuales complejos.

En el mercado de divisas, la política y las finanzas, tienen un punto de encuentro indirecto. La política responde a cambios contextuales, el tipo de cambio responde a tendencias momentáneas variables.

En este sentido, me gustaría referirme al comportamiento que tuvo el tipo de cambio tras el discurso del presidente Trump ante el Congreso estadounidense. El cambio discursivo que mostro el sucesor de Obama fue sorpresivo. Fue un discurso moderado y alejado de la tónica ya particular del nuevo habitante de la Casa Blanca. Su tono conciliador fue un factor importante en la estabilidad del tipo de cambio que se mantuvo por debajo de los $20.05 pesos por dólar estadounidense.  Aun cuando no ofreció detalles acerca de la política fiscal que pretende implementar, su discurso dio una pauta tranquilizadora a los inversionistas.

Este fue un ejemplo muy claro de cómo la política influye en el tipo de cambio cuando existe una incertidumbre en el mercado. A los inversionistas les interesa mantener sus capitales en aquellos países que sean estables política y económicamente. Pero sobre todo, en aquellos países cuyos beneficios estén asegurados al corto, mediano y largo plazo

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Un país sin una política clara propicia incertidumbre. No se sabe cuál será su comportamiento al paso del tiempo y eso es lo que inquieta a los inversionistas.

Por esa razón, después del discurso del presidente, la incertidumbre en el mercado cambiario disminuyó como respuesta a la moderación de su actuar político.

Es una cuestión compleja pero estrechamente vinculada si tomamos en cuenta que el tipo de cambio no es fijo y responde al compartimentito del mercado, y que este a su vez, responde a las políticas de un país.

Gracias.